信达证券：泰格医药（300347）-公司点评报告：三季报业绩超预期，公司业务加速恢复

泰格医药(300347)本期内容提要:事件：公司发布2021年三季报，业绩超预期增长。2021年前三季度实现营业收入33.95亿元，同比+47.58%，归母净利润17.81亿元，同比+35.13%，扣非归母净利润8.69亿元，同比+74.62%。公司经营活动现金流净额为7.28亿元，同比增长40.90%。Q3单季度实现营业收入13.39亿元，同比+57.77%，归母净利润5.26亿元，同比+64.80%，扣非归母净利润3.26亿元，同比+67.63%。2021年各季度环比正增长，公司业绩保持高速稳健增长态势。2021年Q1-Q3，公司实现三个季度环比正增长，Q1环比+150.42%，Q2环比+13.47%，Q3环比+31.41%。我们认为，公司业务持续高增长主要受益于全球疫情的加速缓解和客户对临床试验的需求增加，新冠疫情态势将持续短期影响公司发展，而临床试验的需求则驱动公司长期稳健发展。费用率大幅下降，净利率水平持续提升。2021年前三季度公司毛利率为46.77%，同比-1.72个pp，净利率为64.38%，同比+3.39个pp，期间费用率为13.66%，同比-12.08个pp。其中，