浙商证券：罗莱生活点评报告：Q3业绩平稳增长，双十一预售成绩亮丽

罗莱生活(002293)投资要点公司公布三季报，前三季度累计收入40.0亿（+22.8%），归母净利4.9亿（+35.5%），单Q3收入14.7亿（9.0%），归母净利2.1亿（+7.0%）。家纺业务：Q3虽有疫情影响但仍保持双位数增长。单三季度虽然零售及发货受到江苏等地疫情影响，单三季度收入增速仍然达到12%左右，其中线上增速快于线下，考虑到去年同期几场快手大型直播带来的高基数效应，本季度维持该等增速十分优秀，线下增速同样超过10%，其中集中于高线城市的直营渠道增长超过20%，加盟渠道发货增长10%左右。家居业务：高基数下增速受限。美国莱克星顿业务在三季度收入持平，主要由于去年同期美国疫情促进房地产繁荣、大户型家具需求迎来释放，带来高基数，而今年一方面需求较为稳定，另一方面东南亚供应链及货船紧张，导致供给受限+成本上升。盈利能力稳健，分红超预期：毛利率来看，三季度单季度为42.0（-1.9pp），主要来自：1）会计准则变更，运费计入营业成本；2）美国莱克星顿业务毛利率同比下降3pp；单看国内家纺业务，毛利率仍在上行，主要来自产品提价+高单价产品占比持续提升。三季度费用率控制良好，归母