东方证券：首旅酒店2021年三季报点评：疫情影响符合预期，关注开店步伐

首旅酒店(600258)事件：公司发布三季报，21Q3营收15.82亿元/-5.4%yoy，归母净利润0.60亿元/-57.3%。核心观点三季度经营受局部疫情影响，9月以来持续复苏。受南京疫情影响，酒店行业8月revpar出现大幅下滑，拖累公司Q3整体revpar较19年同期下降29%，营收同比下降5.4%，由于成本费用端以固定开支为主导致业绩承压，单季度归母净利润0.60亿元/-57%yoy，其中酒店业务利润总额0.65亿元，景区业务利润总额0.03亿元。若环比来看，Q3公司营业成本和三费环比Q2均小幅下降，体现成本控制能力和运营效率提升。扩张步伐保持，开店高峰或出现在Q4。公司Q3新开店325家，其中新开中高端酒店70家、轻管理酒店206家，储备门店环比增长239家至1838家再创历史新高；Q3净新增门店223家较Q2略有下降，其中华驿品牌净新增106家。对比全年1400家新开店目标，1-9月完成833家/完成率59.5%（vs18/19/20年1-9月开店数占全年比例分别为60%/52%/60%），考虑到7-8月局部疫情或对Q3营建开业节奏有影响，我们认为开店高峰期或出现在Q4，