东方证券：酒鬼酒（000799）-三季度业绩延续高增，十四五规划目标稳步推进

酒鬼酒(000799)三季度扣非利润高增长，业绩符合预期。公司公布21年三季报，21年前三季度营收26.40亿元(yoy+134.2%)，归母净利润7.20亿元(yoy+117.7%)，扣非归母净利润7.18亿元(yoy+160.5%)；其中21Q3营收9.26亿元(yoy+128.7%)，归母净利润2.10亿元(yoy+43.4%)，扣非归母净利润2.09亿元(yoy+131.6%)。归母净利润增速偏低因去年同期收到诉讼赔款5,341万元。核心观点内参与酒鬼酒预计翻番增长，高举高打提升品牌影响力。预计21Q3内参酒产品延续高增长趋势，同比增长翻番以上；省内市场内参控量提价，稳定增长；省外市场加速拓展空白市场，招商推动放量。预计21Q3酒鬼酒产品同比实现翻番以上增长，主要受益于次高端价格带的快速扩容，以及酒鬼酒产品升级与渠道梳理后的较强渠道推力。今年以来，公司加强品牌塑造，高举高打，通过冠名《万里走单骑》、《中国国家地理》等节目等提升品牌影响力。21Q3合同负债余额5.21亿元，同比增长56.9%，有望支撑业绩增长。三季度毛利率稳步提升，销售费用确认较多。21Q3单季度毛利率79.25