中银证券：7月通胀点评：需求支撑，波动放大-260810

7月CPI同比增速和PPI同比增速均受国际油价波动影响较大；但需求端对物价的支撑也较明显，CPI中服务消费季节性走强，扣除能源的工业消费品对CPI同比增速上拉也较明显，PPI中产业转型升级和消费提质扩容对相关行业产品价格带动也较明显；AI科技发展的影响已经开始体现在物价当中，CPI中的消费电子产品和PPI中的计算机通信行业产品价格都表现出对通胀的上拉影响。 7月CPI环比下降0.1%，同比增长0.5%，核心CPI同比增长0.9%，服务价格同比增长0.7%，消费品价格同比增长0.2%。 从环比看，7月国际市场价格波动影响国内汽油价格环比下降10.7%，影响CPI环比下降约0.35个百分点；人工智能推动消费电子产品迭代升级，平板电脑、计算机和移动电话机合计影响CPI环比上涨约0.03个百分点；暑期出行需求增加，旅行社收费、宾馆住宿、飞机票、交通工具租赁合计影响CPI环比上涨约0.10个百分点；部分地区政策性调价持续推进，医疗服务影响CPI环比上涨约0.07个百分点。 CPI同比涨幅比上月回落0.5个百分点，主要是受汽油价格涨幅回落影响。7月从同比看，猪肉价格影响CPI同比下降约0.25个百