华西证券：中望软件（688083）-Q3单季或是阶段性低点，聚焦产业逻辑

中望软件(688083)事件概述10月22日，公司发布2021三季报报告，前三季度实现营业收入3.6亿元，同比增长34.3%，实现归母净利润9841.9万元，同比增长44.7%，实现扣非后归母净利润4377.9万元，同比下滑19.0%。2021Q3业绩出现短期扰动，增速或是阶段性低点公司2021年前三季度营收同比增长34.3%、归母净利润同比增长44.7%，判断尽管营收增速基本达到股权激励指引的增长目标（35%），但仍低于预期。拆分单三季度来看，Q3单季公司实现营收1.5亿元，同比增长20.1%；实现归母净利润4976.4万元，同比增长24.2%；实现扣非后净利润2742.6万元，同比下降22.4%，低于此前市场预期。此外，前三季度政府补助及理财收益也有较大幅度增长。值得注意的是，2021Q3单三季度收入增速（20.1%）为2020Q2疫情逐步恢复后的增速最低点，除了相对较高的基数以外（2020年教育口放量），判断两大核心问题在于：销售/研发强投入带来的期限错配问题，以及下游客户的预算、采购扰动。我们认为，单三季度收入可能为阶段性增速低点，后续边际改善可期。销售&研发人员扩充影响当期利