东吴证券：鱼跃医疗（002223）-2021年三季报点评：业绩超预期，高基数下收入实现正增长

鱼跃医疗(002223)事件：2021年前三季度公司实现营业收入53.1亿元，同比增长9.5%；实现归母净利润13.5亿元，同比减少10.5%；实现扣非后归母净利润12.3亿元，同比减少11.6%，业绩超过我们预期。前期高基数背景下，单季度业绩表现仍然亮眼：分季度看，2021Q3公司实现营业收入17.2亿元，同比增长20.3%；实现归母净利润3.9亿元，同比减少0.52%，实现扣非归母净利润3.5亿元，同比减少5.2%，在去年同期高基数背景下业绩表现仍然亮眼。2021前三季度公司实现销售费用6.2亿元，同比增长15.9%，销售费用率为11.6%，同比增加0.64个百分点；实现管理费用2.6亿元，同比增长2.6%，管理费用率为4.84%，同比下降0.32个百分点。分业务看，我们预计前三季度公司呼吸治疗板块收入继续保持增长，糖尿病护理板块前三季度收入高速增长，预计相较2019年复合增长超过40%，感染控制板块收入预计略有下滑。完成交割凯立特50.99%股权，加速抢占血糖监测领域新兴市场：2021年9月公司完成收购凯立特股权相关事宜，成为凯立特控股股东。子公司凯立特凯立特目前致力于研发、生产