中银证券：国光股份（002749）-收入增速同比回升，成本上涨拖累业绩

国光股份(002749)公司发布2021年三季报，实现营收9.53亿元，同比增长10.03%,实现归母净利润1.88亿元，同比下降4.52%，略低于预期。维持买入评级。支撑评级的要点收入增速略有恢复，原药价格上涨拖累利润。2021年前三李度，公司实现营收9.53亿元，同比增长10.03%，实现归母净利润1.88亿元，同比下降4.52%。其中，公司第三李度实现营收3.00亿元，同比增长14.41%，较上半年同比增速出现改善；实现归母净利润0.43亿元，同比下降5.37%。疫情反复、极端天气屡发给农资销售造成困难。另外，原材料价格普遍上涨的影响在第三季度凸显，单季度毛利率下滑至42.25%，显著低于上半年48.57%的水平。新产能持续布局，继续巩固国内植物生长调节刑龙头地位。公司可转换债项目年产22,000吨高效、安全、环境友好型制剂生产线搬迁技改项目、年产50,000吨水溶肥料（专用肥）生产线搬迁技改项目已经于2021年6月取得用地指标。可转债项目的建设将有助于公司继绩丰富植物生长调节剂制剂产品的品类和产能，进而巩固和提升公司在行业的龙头地位。2020年8月，公司与重庆市万盛经济技术开发