浙商证券：平安银行2021年三季报点评：有惊无险，业绩报喜

平安银行(000001)业绩概览21Q1-3平安银行归母净利润同比+30.1%，增速环比+1.5pc；营收同比+9.1%，增速环比+1.0pc；ROE11.9%，同比+1.7pc；ROA0.75%，同比+11bp。不良率1.05%，环比-3bp，拨备覆盖率268%，环比+9pc。核心关注1、营收利润双双报喜。（1）营收增速如期回升。21Q3单季度营收同比增长11%，增速较21Q2回升5pc。主要驱动因素来自于非息收入贡献提升。（2）利润增速创出新高。21Q1-3累计利润同比增长30%，较21H1继续加速，超出市场预期。且利润增速创2015年以来新高，预计将领跑上市银行。2、资产质量有惊无险。（1）“有惊”在于：①关注率和逾期率波动，21Q3平安银行关注率、逾期率分别较21H1上升41bp、15bp。②新一贷不良率环比上升20bp。（2）“无险”在于：①关注和逾期波动，判断是个案加强认定影响，推测在年初规划内，且抵质押充足、减值充足，预计不会对盈利造成更大冲击。排除个案影响，推测整体资产质量指标仍然向好。②新一贷不良率上升，推测是由于Q3进行了ABS转让导致分母变小，而非实际风险情况变化