光大证券：迈得医疗（688310）-投资价值分析报告：迈古超今，医用耗材智能装备领军者迎戴维斯

迈得医疗(688310)医用耗材智能装备领军者，股权激励落地即将进入快速发展期。迈得医疗成立于2003年,是一家专注于医用耗材智能装备的研发、生产、销售和服务的国家高新技术企业，是唯一切入高端医用耗材智能装备领域的国产企业。2017~2020年公司营收表现稳健，CAGR为14.92%。2021年9月公司公布上市后首次股权激励预案，授予高管及核心研发人员62人共计146万股，21-23年收入或归母净利润增速不低于18-20年均值的30%/60%/90%，即复合增速约为23.3%。考虑到公司核心产品均已进入放量期，公司有望进入快速发展新阶段。医用耗材高端智能装备市场国产化率极低，2025年市场规模有望过百亿。我国医用耗材智能装备市场常年被外资把持，主要品牌有ATS、Mikron、B+S等，国产品牌中仅迈得医疗已突破部分生产线制造工艺。随着下游国产企业市场份额上升、自动化需求增加，以迈得医疗为代表的国产高端医用耗材智能装备有望崛起。医美、胰岛素、预灌封等下游市场需求旺盛，智能设备行业有望保持较快增长。仅考虑部分市场需求，保守估计2025年市场规模将突破百亿，2019~2030年行业规模CAG