万联证券：人形机器人行业跟踪报告：宇树科技发布全新人形机器人“超人”

行情回顾： 上周人形机器人板块指数跑赢上证指数和沪深300指数，跑输机械设备指数。上周人形机器人板块指数上涨0.22%，上证指数下跌0.33%，沪深300指数下跌0.61%，申万机械设备指数上涨0.45%，人形机器人板块指数跑赢上证指数0.54个百分点，跑赢沪深300指数0.83个百分点，跑输申万机械设备指数0.24个百分点。 2026年初以来，人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深300指数和机械设备指数。2026年初至2026年8月14日，人形机器人板块指数下跌9.38%，上证指数下跌1.05%，沪深300指数上涨0.78%，申万机械设备指数上涨5.30%，人形机器人板块指数跑输上证指数8.33个百分点，跑输沪深300指数10.15个百分点，跑输申万机械设备指数14.68个百分点。今年以来人形机器人板块整体仍处于负收益区间，且与市场整体的表现差距较为明显。 从估值来看，截至2026年8月14日，人形机器人指数PE(TTM)为30.62倍，近5年呈现出较为明显的下降趋势，2026年以来估值保持相对稳定。从估值分位数来看，人形机器人指数近五年历史分位仅处约7%附近，近一年分位升至约15%