东方证券：国联股份（603613）-Q3业绩持续高增，数字云工厂启动新篇章

国联股份(603613)事件：公司发布21Q3业绩预告，预计前三季度营收234亿~235亿元(+133.26%~+134.26%)，归母净利润3.35亿~3.38亿(+87.4%~+89.0%)，扣非净利润3.015亿~3.025亿(+83.75%~+84.36%)。由此推算，Q3单季度营收93.6亿~94.7亿(+121.7%~+124.1%)，单季度归母净利润1.19亿~1.22亿(+82.6%~+87.2%)，单季度扣非净利润1.01亿~1.02亿(+67.8%~+69.5%)。核心观点业绩持续高增长，平台模式优越性再次验证。今年大宗商品涨价较明显，上游出货意愿并不强烈，在这一背景下，公司前三季度仍维持100%以上营收增速，我们认为，这验证了多多平台较强的聚合拼单能力和上游货源调度与供应能力，是“多多”平台模式优越性的再次体现。考虑到双十电商节订单金额同比增速达到106%，足以形成对Q4业绩的有力支撑，我们预计公司全年业绩有望持延续高增长态势。另外，各个多多平台的渗透率仍然较低，距离扩张天花板较远，未来仍有广阔成长空间。供应链数字化业务进入启动阶段，有望强化资源调度能力和产业影响