华安证券：恒星科技（002132）-前瞻布局有机硅项目，双轮驱动蓄势待发

恒星科技(002132)金属制品业务稳步发展，有机硅项目持续推进，产品线多点开花。公司为传统金属材料生产企业，主营产品隶属于国家七大战略性新兴产业新材料领域，具体包括应用于电力电缆的镀锌钢丝、镀锌钢绞线，应用于高速铁路、高速公路等基础设施建设的预应力钢绞线，应用于汽车领域的子午轮胎用钢帘线，以及应用于光伏领域的晶体硅片切割用金刚线等。受益于国内新基建布局，公司传统金属制品业务稳步增长，为新项目拓展提供稳定现金流；随着四季度有机硅项目的试车生产，公司将形成金属制品+化工新材料的双主业发展格局。金属制品：传统业务经营稳健，贡献稳定现金流。公司所生产的传统金属制品包括钢帘线、钢绞线以及金刚线等，钢帘线以及钢绞线贡献主要的毛利，两大业务毛利占比高达86.50%。其中，钢帘线可作为子午轮胎的骨架材料，伴随汽车新增产量特别是新能源车新车轮胎配套以及旧车轮胎替换市场需求，钢帘线需求稳中有升；钢绞线具体可分为预应力钢绞线、电力用镀锌钢绞线等，应用于高速公路、高速铁路等基础设施建设以及电力和电网建设等，公司产品有望充分受益于国内基建的快速发展以及“一带一路”政策的持续推进。金刚线业务：行业格局优化，公司