信达证券：爱美客（300896）-Q3收入维持高增，净利率持续提升创新高

爱美客(300896)事件：公司公布2021年三季报，报告期实现收入10.23亿元，同增120.3%，实现归母净利润为7.09亿元，同增144.1%，扣非净利润为6.70亿元，同增139.1%，实现EPS为3.28元；其中21Q3实现收入3.90亿元，同增75.1%，实现归母净利润2.83亿元，同增98.0%，实现扣非净利润为2.59亿元，同增86.0%。公司三季度收入基本符合预期，业绩超预期，主要由于费率持续优化及公允价值收益带动净利率持续提升。点评：嗨体、熊猫针维持高景气度带动收入快速增长，天使针贡献新增量。三季度行业受疫情有所反复有所影响终端线下消费，公司依然逆势实现75%高增长，较二季度收入增速环比提升4.2pct，主要受益于：1）嗨体、熊猫针等爆款产品高景气度态势未改，继续保持高销量；2）三季度开始推广濡白天使针，采用独特专家授权制度，单季度贡献新增量；3）宝尼达产品受益于长效抗衰产品市场热度提升，安全性不断验证，瞄准额部细分市场，预计实现稳定增长。产品结构优化带动毛利率提升，管理费率优化、财务费率下降以及公允价值变动收益带动净利率提升。公司前三季度毛利率提升2.0pct至9