信达证券：药石科技（300725）-公司深度报告：创新型分子砌块龙头，CDMO打开长期增长空间

药石科技(300725)本期内容提要:分子砌块渗透药物研发全产业链，2024年市场规模有望681亿元。分子砌块是用于设计和构建药物活性物质的小分子化合物，属于底层结构化合物，具有种类丰富、结构新颖的特点。新药研发企业出于缩短新药研发时间、专业化分工和降低经济成本等多方面的原因，一般会通过外购和外包研发的方式从市场上得到需要的药物分子砌块。在全球医药研发行业稳步增长的情况下，药物分子砌块研发和生产行业具备了良好的发展前景，据哈佛医学院健康政策系RichardG.Frank估计，全球医药研发支出中有30%用于药物分子砌块的购买和外包，估算全球药物分子砌块的市场规模到2024年为681亿美元，市场潜力可观。创新型分子砌块龙头，近年业绩高增长。公司自2006年成立以来，不断深耕分子砌块业务，通过对文献、专利的学习、系列方法的不断总结，持续强化新颖独特分子砌块的设计，分子砌块全产业链已形成63个系列，公司2020年度共设计11,000多个分子砌块，开发合成了2,500余个有特色的分子砌块。2021年上半年新设计6,000多个分子砌块，新增500余个热门分子砌块，基本上覆盖目前热门靶点化合物，如K