中银证券：先惠技术（688155）-聚焦动力电池模组PACK段，乘新能源东风扬帆起航

先惠技术(688155)本篇报告从公司的核心竞争力、行业的发展空间等角度对先惠技术的投资价值进行了深入分析。支撑评级的要点聚焦动力电池模组PACK段的整体方案提供商。公司成立于2007年，以燃油汽车单机装备起家，2013年切入新能源汽车智能装备系统集成行业，目前已经在燃油汽车及新能源汽车智能装备领域积累了丰富的产品线。2016-2020年公司营收由1.78亿元增长至5.02亿元，年均复合增长29.59%；归母净利润由0.27亿元增长至0.61亿元，年均复合增长22.89%。获得头部整车厂与电池厂认可，订单不断证明公司实力。公司经过多年发展，凭借一流的技术和过硬的产品质量，成功跻身上汽大众系、一汽集团系、华晨宝马等汽车厂商，宁德时代新能源等动力电池厂商的供应商体系。根据公司发布的公告显示，自2020年四季度开始，公司累计收到来自宁德时代、孚能科技的订单额约10.98亿元，是公司2020年5.02亿元收入的2.2倍，一方面对公司短期的业绩提供强有力的支撑，另一方面也证明了公司产品的硬实力。新能源汽车高景气，撬动自动化模组+PACK需求。自2020年下半年以来，新能源汽车销量一直保持高速增长