国海证券：京东方A（000725）-业绩预告点评：2021Q3业绩超预期，面板龙头彰显强大韧性

京东方A(000725)事件:京东方A发布三季度业绩预告：预计2021年前三季度实现归母净利润198.62亿元-200.62亿元，同比增长702%-710%，实现基本每股收益0.556元/股-0.562元/股。投资要点：2021Q3业绩持续超预期，面板龙头彰显韧性。公司业绩预告预计2021Q3单季度实现归母净利润71亿元-73亿元，同比增长430%-445%，超市场预期。公司业绩大幅增长主要原因为：其一，2021年前三季度液晶面板行业景气度较高，且公司在TV、IT、手机等领域的市占率进一步提升；其二，三季度以来海运堵塞及物流成本上涨，影响下游客户备货意愿，TV产品价格出现了结构性调整，具体表现为小尺寸面板价格迅速下滑，大尺寸面板价格小幅下滑，而IT类产品整体供需情况良好，价格维持了稳定，公司通过主动优化产品结构，较好地对冲了TV面板价格下滑带来地影响；其三，除显示事业外，公司传感器事业、MLED事业、智慧系统创新事业和智慧医工事业等多个领域均获得了快速发展，推动了公司向物联网领域加速转型。短期来看，TV面板价格迅速周期下行，面板企业正主动通过调整产品结构、调减稼动率的方式减少供需错配的