光大证券：鸿路钢构（002541）-2021年前三季度经营数据点评：订单提速验证需求修复，公司竞争优势进一步强化

鸿路钢构(002541)事件：鸿路钢构发布2021年前三季度经营情况简报，公司2021年1-9月累计新签销售合同额约173.14亿元，同增37.63%，全部为材料订单。公司2021年1-9月钢结构产品产量约242.5万吨，同增45.77%。21Q3产量略低于预期，个别工艺复杂订单影响产量进度。公司21Q3产量87.7万吨，同增23%，环增2%，略低于预期。我们判断：1）三季度个别订单工艺较复杂，需要占用更多加工时间，影响了整体产量进度，预计这一因素为阶段性影响，21Q4产量增长有望恢复；2）限电有一定程度影响，主要体现在限制大功率设备的使用时段，大功率设备需要在用电低谷期使用，公司生产并未出现断电情况。我们预计公司全年有望实现345-355万吨的产量，21Q4产销量将再上一台阶。21Q3新签订单增长明显提速，验证下游需求已逐步恢复。公司21Q3新签订单67.8亿元，全部为材料订单，同增37%，环增28%，较21Q2明显提速（21Q2订单金额同增8%，环增1%）。公司21Q3订单恢复增长，验证了我们此前的判断：钢价走势企稳后下游需求逐步修正，公司订单签约意愿逐步恢复；前期由于钢价波动较大