国金证券：华鲁恒升（600426）-新项目投产运行，新材料布局构建良好基础

华鲁恒升(600426)事件10月9日，公司发布公告，30万吨/年己内酰胺项目进入试生产，碳酸二甲酯增产提质系列技改项目完成。分析酰胺及尼龙新材料项目逐步投产，进一步优化产业链结构。公司布局建设己二酸项目、己内酰胺项目相继投产，使得公司在碳六产业链延伸基础上实现多产品布局和前段生产规模扩充，是公司原有生产经营理念的延伸，以相同的苯、合成气作为原料向下游延伸，扩充了同环节生产装置的规模，在不断优化工艺的基础上实现规模效应，同时通过扩充单一产业链下游多产品布局，可以进一步分散现有产业链的产品价格波动风险，稳定整体盈利。碳酸二甲酯技改项目投产，为公司新材料领域布局打下良好基础。公司的未来发展一方面将扩充公司现有的利基产品规模，进一步突出公司在前段煤气化平台布局领域的优势；另一方面，要借助现有的产业链基础，向新材料领域进行延伸发展，获得长期可持续发展空间。而此次的碳酸二甲酯项目即是公司向新材料领域延伸发展的重要一步，一方面借助公司在现有乙二醇产业链布局的基础，实现现有产线多类产品的高效利用，分散单一产品风险；另一方面，碳酸二甲酯可以助力公司逐步向新材料领域进行延伸，适应材料供应领域的生产、销售