国金证券：金迪克（688670）-四价流感疫苗快速放量，品种不断丰富

金迪克(688670)投资逻辑公司专注四价流感疫苗，创新技术工艺保障高品质。公司专注传统疫苗的升级换代与创新疫苗研发，技术创新能力优异。核心品种四价流感疫苗于2019年获批，自主创新三步纯化工艺，杂质含量更低。2019-2020年实现批签发135万剂和424万剂，分别位居行业第二、三位。公司注重质量管理，经营稳健，现已建立四大核心技术平台，在研产品管线主要覆盖面向成人的大品种，成长性良好。疫情推动与政策支持共同助力流感疫苗接种率提升，四价流感疫苗强势替代三价。后疫情时代，民众对呼吸道传染病的预防意识提高，叠加政策推动重点人群免费接种流感疫苗工作在多地相继开展，我国流感疫苗市场具备广阔的渗透率提升空间。四价疫苗具备更广的覆盖范围，在美国2013年上市后已实现对传统三价疫苗的快速替代，2019年占比超80%。2020年我国四价流感疫苗批签发占流感疫苗的58%，批签发同比增长2.5倍。公司作为四价流感疫苗领先企业之一，有望受益于四价流感疫苗渗透率的快速提升趋势。产能扩充奠定快速成长基础，股权激励彰显高速发展信心。目前国产四价流感疫苗的放量主要受制于产能，产能是当前行业的关键竞争力。公司现有产