开源证券：华鲁恒升（600426）-公司信息更新报告：新材料项目落地，煤化工巨头大举进军高端溶剂领域

华鲁恒升(600426)DMC与己内酰胺项目落地，煤化工巨头打开成长空间，维持“买入”评级根据公司公告，公司30万吨/年碳酸二甲酯（DMC）增产提质系列技改项目实施完毕，产品质量和产量得到大幅提升。公司酰胺及尼龙新材料项目（30万吨/年）己内酰胺及配套装置已产出合格品，进入试生产阶段；20万吨尼龙6切片等生产装置目前处于在建状态，预计2022年H1投产。我们维持2021-2023年盈利预测，预计公司归母净利润分别为70.08、66.91和69.53亿元，对应EPS分别为3.31、3.16和3.29元，当前股价对应PE分别为10.1、10.6、10.2倍，维持“买入”评级。低投入高产出，公司DMC技改项目投产，并将继续投建高端溶剂产能根据公司公告，公司30万吨/年DMC技改项目采用的工艺为自主研发的乙二醇联产工艺，项目总计投资仅为3.2亿元，即单吨DMC的投资额仅为1,067元。根据卓创资讯，公司30万吨DMC技改项目的产品质量进一步达到电池级水平，标志着公司凭借煤化工的相对成本优势，进一步向新能源电池领域延伸拓展高附加价值产品。另根据德州市发改委，公司计划在德州化工园区投资10.31亿