光大证券：中国电建（601669）-筹划资产置换公告点评：房地产业务置换优质资产，融资渠道或将拓宽

中国电建(601669)事件：中国电建公告，为履行中国电建与控股股东中国电力建设集团有限公司之间同业竞争的有关承诺，公司拟将所持房地产板块资产与电建集团持有的优质电网辅业相关资产进行置换，差额部分以现金补足。本次交易构成关联交易，预计不构成重大资产重组。点评：历史遗留问题有望得到解决，资产范围及交易价格尚未确定。本次交易起源于2014年8月，电建集团向公司出具《关于电网辅业企业相关业务注入承诺的说明》，电建集团提出：对于经营前景较好、资产权属清晰、规范性工作开展情况较好、历史遗留问题规范解决的企业，在该公开说明公告之日（2014年8月30日）起8年内，经相关程序注入公司；对于上述企业之外的该类企业，自公告之日起8年内依法采取关停并转等其他方式妥善处置。电网辅业企业系由国家电网公司、中国南方电网有限责任公司所属省（市、区）电网公司管理的电力勘测设计、施工、制造企业，在此之前没有明确资产注入时间安排的主要原因包括：1）股权关系复杂、产权关系不清晰等历史遗留问题，清理规范需要时间；2）会计核算基础薄弱，盈利水平难以预测，会计处理及资产盘点的规范化需要较长时间完成；3）外部政策存在不确定性，资