西南证券：迎驾贡酒（603198）-洞藏放量超预期，中长期空间打开

迎驾贡酒(603198)投资要点事件：近期公司承办以“绿色低碳·循环发展”为主题的第三届中国生态白酒高峰论坛，国内知名酒类研究学者、酿酒行业专家、企业技术负责人等参会并进行主题报告。推荐逻辑：1、徽酒主流价格带已升至200元左右，且省内消费升级势头依旧强劲，公司主销的洞6、洞9契合此价格带，将充分享受徽酒消费升级红利。2、洞藏系列具有品质突出、渠道推力强的竞争优势，聚焦培育下2019年起展露锋芒，20年疫情冲击下增速40%左右，21H1上半年超预期放量，占比提升至30%以上，产品结构加速升级。3、短期来看，受益于22年春节提前和洞藏爆发式增长，预计21H2利润增速30%以上，业绩爆发力十足；中长期来看，洞藏内部结构升级链条足够长，重点培育的洞16、洞20有望接棒发力，受益于大单品的成功培育，公司增长速度、质量和可持续性实质提升，中长期空间打开。品质突出&渠道推力足，具备较强竞争优势。1、依托天然水源和独特的山区气候环境，洞藏系列品质口感突出，性价比优势明显。公司五位一体的生态酿酒理念获得市场和消费者的高度好评，充分顺应当前健康消费潮流。2、生态洞藏推出时间稍晚于竞品，产品生命周期还处在