浙商证券：意华股份深度报告：光伏支架和汽车连接器驱动成长

意华股份(002897)报告导读公司一体两翼布局驱动发展：光伏支架实现海外大客户广泛覆盖，开始发力国内整机市场；汽车连接器获突破，成长空间巨大。首次覆盖，“买入”评级。投资要点光伏支架：拓客&扩产促进快速发展全球光伏发电装机快速，跟踪支架渗透率持续提升，尤其国内只有5.0%的渗透率，大幅低于海外的49.8%，国内市场弹性空间更为客观。客户拓展超预期：公司是全球光伏跟踪支架龙头NEXTracker的主力供应商，此外成功开拓ArrayTechnologies、GCS、FTC等主流客户；产品升级：收购天津晟维实现从结构件向下游整机拓展，下半年已经开始竞标。产能扩张：天津和泰国新建产能都已实现批量出货，满足客户需求增长。锁定利润：于2021年5月完成客户议价，锁定钢价与汇率，保证盈利能力。连接器：汽车连接器有望打开新空间传统燃油汽车的汽车连接器多为低压低速连接器，未来汽车电动化/智能化发展催生高压、高速连接器需求，打开汽车连接器巨大市场空间。公司紧密围绕头部Tier1厂商，为客户定制开发车载BMS、高频高速、T-BOX等产品，并自主研发下一代核心产品。目前公司主要客户包括华为、APTIV、GK