东方证券：水晶光电（002273）-营收稳增长，构建全球化、一体化生态

水晶光电(002273)事件：公司拟与MoveonTechnologies在新加坡成立合资公司晶茂科技。核心观点统筹全球资源，打造一体化、全球化制造能力。公司以自有资金出资750万美元，持股60%成为晶茂科技控股股东。Moveon是一家专业从事微型光学产品设计、研发与制造的公司，具有从光学设计、产品原型制作到纳米压印、精密成型等量产的一体化能力。两家基于未来面对特定大客户的新产品开发共同投资设立合资公司，生产具有微型化、精密集成化、复合功能的高性价比光学产品。未来根据发展情况，公司和Moveon或将进一步增资，在国内设立新的合资公司。水晶光电作为国内领先的消费类电子用光学薄膜及相关光学产品制造商。此次投资有助于公司产业链协同能力的构建，形成微型光学产品从生产工艺开发到量产管控的整体优势，为下游客户提供一体化、全球化的供应链能力。上半年营收稳定增长，新兴业务未来可期。公司21H1营收17.2亿元，同比增长26%；产品结构的调整以及公司长期布局下销售费用和研发费用的增加导致上半年利润下滑，21H1归母净利润1.8亿元，同比微降2.7%。分业务来看，收入增长主要由毛利率较低的薄膜光学面板贡献