浙商证券：永创智能深度报告：智能包装设备龙头，受益白酒、低温奶新增市场需求

永创智能(603901)公司为智能包装机械龙头，过去10年归母净利润CAGR为15%公司三大主营业务为智能包装生产线、标准单件设备、包装材料；2020年公司实现营收20.2亿元，归母净利润1.7亿元，分别同比增长8%、73%；2011-2020年公司营收、归母净利润CAGR分别约16%、15%；受益于白酒技改爆发与低温奶渗透率提高带来的增量市场，未来公司业绩有望延续高增长。预计到2025年中国包装机械市场规模将达750亿元，复合增速约10%2020年中国市场规模约410亿元，过去10年CAGR为6.5%，增速领先全球。根据国家统计局数据，2020年国内包装机械制造业实现营业收入约410亿元，2011-2020年CAGR为6.5%，增长速度领先同期全球水平（4.7%）。预计国内市场未来5年CAGR近13%，2025年将增长至754亿元。2019年国内包装设备机械终端应用领域中食品饮料合计占比为54%；未来随着白酒技改的深入和低温奶渗透率提升，包装自动化需求将持续扩张，并呈现加速态势。1）白酒技改：预计未来5年平均每年投入金额50-60亿元。过去2-3年国内主要酒企开始智能化改造，包装相关