西南证券：华兰生物（002007）-2021年半年报点评：血制品收入短期下降，看好下半年整体业绩表现

华兰生物(002007)事件：公司公布2021年半年报，上半年实现收入12.88亿元（-7.06%），归母净利润4.57亿元（-10.64%），扣非归母净利润3.96亿元（-14.92%）。其中单二季度实现收入6.65亿元（-6.17%），归母净利润2.04亿元（-22.68%），扣非归母净利润1.79亿元（-19.02%）。毛利率略受静丙影响，费用支出有所增加。上半年公司销售毛利率为59.89%（+0.15pp），其中血制品业务毛利率为59.61%（-0.31pp），主要受静丙毛利率下滑影响。销售费用率6.11%（-0.06%）与去年同期基本持平，管理费用率19.74%（+6.11%），管理费用1.31亿元，同比增加19.8%，主要系公司人员、经营活动的正常扩张所致，研发费用率9.56%（+3.82pp），主要系公司疫苗产品投入研发增长所致。血制品业务收入短期下降，下半年有望迎来业绩增长。上半年公司血制品业务实现收入12.72亿元（-8.28%），占全部收入的98.72%。分产品来看，人血白蛋白实现收入4.73亿元（+2.72%），静丙实现收入3.83亿元（-27.04%），其他血制