信达证券：药明康德（603259）-公司点评报告：业绩持续高增长，一体化平台持续赋能

药明康德(603259)公司发布2021年中报：2021年上半年实现营业收入105.37亿元，同比增长45.70%；归母净利润26.75亿元，同比增长55.79%；扣非归母净利润21.27亿元，同比增长88.05%，经调整Non-IFRS净利润24.48亿元，同比增长67.80%。业绩持续高增长，产能扩张奠定长期发展基础。1）受益于小分子CDMO等高景气业务的推动及临床CRO业务的复苏，公司业绩强劲增长，2021Q1营业收入49.50亿元（+55.31%），2021Q2营业收入55.86亿元（+38.14%），公司营业收入自2018年以来，保持了13个季度的环比增长（除2020Q1由于新冠影响外）；2）境外收入80.36亿元（+45%），境内收入25.01亿元（+48%），境内增速高于境外；3）全球前20大药企销售收入为29.67亿元（+28.72%），“长尾”及中国客户的销售收入为75.70亿元（+53.67%），全球创新热情高涨，促使“长尾”级中国客户收入高增长；4）经调整Non-IFRS净利率为23.23%（+3.06pp），管理能力提升大幅降低期间费用率（17.00%，-2.7