中国银河：汽车行业2026年度策略：技术迭代蕴新机，智驾与机器人共舞

核心观点 回顾2025：量稳价缓、出口与新能源双轮驱动：2025年中国汽车行业总体实现“量稳价缓、出口与新能源双轮驱动”的格局：内需在以旧换新政策拉动下得到有效恢复，预计批发与零售双端同比增长，新能源渗透率继续提升，出口克服外部冲击影响，继续贡献增量且结构向新能源倾斜；价格战延续，行业盈利能力进一步承压，继续呈现出收入增速快于利润增速的特征。 展望2026：关注整车结构性机会与新兴产业：销量方面，新能源车购置税免征持续至2025年底，2026-2027年政策调整为减半征收，每车减税额度不超过1.5万元，对30万元以下产品新增购车成本比例更高，该价格带目标消费者对价格变化更加敏感，预计形成更强的销量冲击。展望2026年，鸿蒙智行、零跑、吉利、江淮等车企进入密集的新品投放周期，在产品力技术领先、新车矩阵丰富的优势下，部分主机厂有望持续提高销量和市场份额。 电动化方面，2023-2025年主流车企的纯电平台（如比亚迪e平台3.0、吉利SEA）完成验证，2026年将规模化落地新车型；智能化方面，L3级别智能驾驶落地在即，智能化升级正在成为2026年各主流车企新车型放量的关键驱动力，车企通过在新