财信证券：三七互娱（002555）-出海业务提速，产品储备丰富，业绩进入释放期

三七互娱(002555)事件：8月30日，公司发布2021中报：上半年实现营收75.39亿元，同比下滑5.63%；归母净利润8.54亿元，同比下滑49.77%；经营活动现金净流量12.54亿元，同比下滑48.82%。2021Q2营收38.18亿元，同比下滑12.09%；归母净利润7.37亿元，同比下滑24.10%。盈利略超预告区间，二、三季度业绩稳步释放。上半年，公司整体业绩略高于此前预告上限；其中，手游业务收入70.67亿元，同比下降4.65%，但较2019H1增长30.22%；页游业务收入4.6亿元，同比下滑18.58%，主要源于玩家不断向移动端迁移所致。单季度看，Q2盈利已经恢复到正常水平，较2019Q2增长27.29%。同时，随着前期投入的回收和新产品上线加持，公司预计2021Q3实现归母净利润7.46亿元-8.46亿元，同比增速33.21%-51.07%，环比增速1.22%-14.79%；营收的环比增速超15%。深度延续“精品化”，自研取得长效突破。重磅策略卡牌手游《斗罗大陆：魂师对决》7月22日上线以来数据表现优异，预计8月流水超7亿元，是公司转型自研成功的标志。在立项时，