太平洋证券：亿帆医药（002019）-创新药产品进展顺利，F-627步入商业化进程

亿帆医药(002019)事件：公司发布2021年半年报，实现营业收入23.77亿元（-15.41%），归母净利润2.13亿元（-70.33%）。其中Q2实现营业收入11.77亿元（-20.79%），归母净利润0.81亿元（-79.49%）。点评：需求下降+新产能释放，维生素B5价格大幅下调导致公司业绩有所下滑。2021H1公司实现营业收入23.77亿元（-15.41%），归母净利润2.13亿元（-70.33%），业绩有所下滑。分业务板块来看：1）海外药品制剂业务实现营收2.60亿元（-9.66%），主要系海外疫情持续带来的负面影响；2）小分子事业部实现营收2.38亿元（+68.13%），血液肿瘤领域产品及重组人胰岛素等产品销量持续向好；3）国药事业部实现营收13.02亿元（+4.52%），主要为自有核心产品销量大幅增长所致；4）原料药板块实现营收5.77亿元（-49.19%），主要产品维生素B5受新冠疫情及非洲猪瘟等因素影响，需求下降，叠加国内新产能陆续释放，市场整体供大于求，导致价格大幅下降。上半年公司整体毛利率为40.01%（-12.95%），主要原因为原料药板块产品维生素B5价格