浙商证券：古井贡酒21H1业绩点评：利润高弹性，次高端全国化加速推进

古井贡酒(000596)事件公司发布2021H1业绩公告：1）2021Hl公司营业收入为70.07亿元，同比增长26.96%；归母净利润为l3.79亿元，同比增长34.53%；扣非净利润为13.38亿元，同比增长32.78%:2）2021Q2营业收入为28.77亿元，同比增最28.56%：归母净利润为5.64亿元，同比增长45.39%；扣非净利润为5.37亿元，同比增长44.13%。点评古20延续优异表现，业绩符合预期2021H1公司收入及净利润分别为26.96%、34.53%，业绩实现高质量高成长：1)收入方面：21H1年份原浆、古井贡酒、黄鹤楼分别实现收入50.70、8.06、5.81亿元(+15.49%、+14.09%、+319.60%)，收入占比分别同比变动-5.34、-1.01、+6.36个百分点至78.51%,、12.49%、9.00%。受益于次高端酒价格带持续扩容，预计古8及以上收入占比超35%，毛利率达30%的古20（重点发力产品）延续优异表现，带动次高端产品放量，当前古20批价已稳定在450元以上：库存方面，动销较弱的产品（比如献礼、5年）库存略高，而动销较好的产品库