中银证券：澜起科技（688008）-产品代际更换业绩承压，Q2环比改善

澜起科技(688008)公司发布2021年半年报：报告期内，实现营收7.24亿元，同比减少33.51%，实现归属于上市公司股东的净利润3.08亿元，同比减少48.82%。支撑评级的要点产品代际更换H1业绩承压，Q2环比改善明显。报告期内，公司营收较上年同期减少33.51%，主要原因为：1）客户需求较去年同期有所下降；2）DDR4内存接口芯片进入产品生命周期后期，导致产品价格较去年同期有所下降；3）公司产品以美元计价，美元兑人民币与去年同期相比有所贬值。分季度看，Q2单季环比改善明显，实现营收4.25亿元，环比增长41.87%；实现归母净利润1.74亿元，环比增长29.54%；归母扣非净利润1.04亿元，环比增长39.69%。公司上半年综合毛利率63%，同比下滑10.69个百分点。费用率方面，上半年销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为4.30%/12.31%/-3.04%，同比分别增加0.55/3.95/1.36个百分点。DDR5世代有望年底前量产。报告期内，公司已完成DDR5第一子代内存接口及模组配套芯片量产版的研发，并持续根据最新版JEDEC标准及客户的测试反馈进行最终优化，预计