万联证券：佳都科技（600728）-点评报告：智能轨交订单进入规模交付期，智能化产品改善毛利结构

佳都科技(600728)报告关键要素:2021年上半年，公司实现营业收入24.01亿元(yoy+41.19%)；归母净利润0.90亿元(yoy+803.79%)。投资要点:业务结构改善，带动毛利率提升：上半年，公司坚持推动“大项目+核心自主产品”的业务模式升级，行业智能产品和行业解决方案业务收入贡献占比提升至46.8%，同增5.2pct。行业智能化产品毛利率达69.45%，行业解决方案毛利率达21.56%。高毛利业务占比的提升带动公司整体毛利率同比提升2.83pct。智能轨交大单进入业绩释放期：上半年，地铁智能化项目交付带动公司轨道交通业务整体较快增长。今年3月份，公司正式签订长沙轨道交通6号线智能化系统合同，金额24.28亿元，年内将完成主要产品的交付和业绩确认；此外，2019年公司中标的广州地铁“十三五”147.96亿元智能化项目订单，已有18和22号线即将在年内开通，其余多条线路已陆续完成合同签署。标志着公司已基本走出疫情影响，在手订单进入规模交付阶段，后续业绩有望延续增长趋势。持续深耕粤港澳轨交市场，大力突破全国重点城市：今年4月，公司与广州工控集团、广州地铁等单位联合成立广州