中银证券：锦江酒店（600754）-境内业绩有序恢复，业务结构持续优化

锦江酒店(600754)公司21Q2实现营收29.63亿元，归母净利润1.87亿元，yoy+55.86%/+63.27%。21H1实现营收52.63亿元，归母净利润0.05亿元，yoy+28.67%/-98.37%。Q2境内经营基本符合市场预期，境外仍承压。支撑评级的要点H1业绩受境外拖累，酒店管理携餐饮表现亮眼。公司21Q2营收、归母净利润29.6/1.87亿元，yoy+55.86%/+63.27%。21H1营收、归母净利润52.63/0.05亿元，yoy+28.67%/-98.37%。其中境内店/境外店/餐饮营收为43.06亿元/1.08亿欧元/1.22亿元，yoy+40.02%/-8.36%/+17.12%，实现归母净利润分别为2.48亿元/-0.44亿欧元/1.74亿元，yoy-53.47%/-18.85%/+24.59%；酒店管理/酒店运营营收21.14/30.25亿元，yoy+41.44%/+21.48%。境内有序恢复经营，境外经营仍承压。21Q2境内店OCC、ADR和RevPAR分别为72.35%/220.21元/159.32元，yoy+24.6%/+21.9%/+51.