中航证券：中联重科（000157）-中标点评：拳头产品继续做优做强，潜力业务与海外市场取得突破

中联重科(000157)事件：报告期内，公司实现营业收入424.49亿元，同比增长47.25%；归属于母公司净利润48.50亿元，同比增长20.70%。拳头产品继续做优做强，潜力业务取得突破。公司坚持高质量经营，上半年工程机械产品销售收入404.26亿元，同比增长47.80%。1）混凝土机械、工程起重机械和建筑起重机械等核心产品订单和销量持续增长，具体来看，报告期内混凝土机械业务营业收入为114.74亿元，同比增长32.85%，起重机械业务收入为226.77亿元，同比增长47.84%。2）潜力业务方面，土方机械结构件自制降本效果明显，产品型谱覆盖更加全面，市场份额稳步提升，报告期内实现收入20.03亿元，同比增长75.65%；公司高空作业机械已实现4-68米全覆盖，作业高度行业最广，报告期内实现收入17.36亿元，同比大幅增长397.95%。短期毛利率有所下滑，经营现金流净额创同期历史最佳。由于钢铁、石油等上游材料价格上行，公司工程机械业务毛利率有所下降，报告期内，工程机械、农业机械和金融服务毛利率分别为24.73%(-4.22pct)、13.03%（+0.74pct）和99.02%（