中银证券：岭南控股（000524）-酒店轻重并举助复苏，国内战略布局显成效

岭南控股(000524)公司21H1实现营收7.38亿元，归母净利润-0.95亿元，yoy分别变化-9.67%/30.70%。公司21Q2营收4.45亿元，归母净利润-0.39亿元，yoy分别+216%/+48.27%。支撑评级的要点旅行社业务受疫情影响，深耕国内成效显现。21H1广之旅营收4.01亿元，归母净利润亏损0.54亿元，yoy分别变化-33.97%/14.82%，出境旅游未开启导致收入及利润同比下降。应对疫情反复，广之旅深挖省内文旅资源，结合专团、预订、联合营销等形式，国内游实现营收同比增长126.49%。公司布局国内旅游地接资源及建立运营中心，报告期内广之旅分支机构及并购旅行社实现营收0.66亿元，占广之旅整体营收16.41%，全国布局战略成效逐步显现。酒店业务持续复苏，轻重并举开拓版图。21H1公司自有物业酒店持续恢复，花园酒店营收1.33亿元，归母净利润-795.80万元，yoy分别+59.02%/+78.51%；中国大酒店营收0.78亿元，归母净利润-2056.02万元，yoy分别+67.81%/28.13%；东方宾馆实现营收0.60亿元，归母净利润-2248.23