东方证券：绝味食品（603517）-2021半年报点评：营收增长彰显公司韧性，定增扩产保障长远发展

绝味食品(603517)事件：公司发布2021年中报，21H1实现营业总收入31.44亿元/+30.27%，归母净利润5.02亿元/+80.53%，扣非归母净利润4.80亿元/+77.28%。单Q2实现营业总收入16.38亿元/+21.60%，归母净利润2.66亿元/+25.81%，扣非归母净利润2.46亿元/+23.02%。核心观点疫情不改公司经营韧性，营收持续高速增长。21H1公司实现营收31.44亿元/+30.27%，分业务看，卤制品销售收入为28.99亿元/+27.59%，占总收入的比重为94.87%，加盟商管理收入为0.33亿元/-9.38%。卤制品销售收入增速较高是由于疫情导致的低基数效应，2019H1-2021H1复合增速为10.40%，在疫情反复下仍能保持双位数的复合增速，足见公司极佳的韧性。未来公司将塑造更年轻化的品牌形象，推行新品快上快下策略，辅以媒体战攻势，客流引力增强，营收料将持续高速增长。稳定拓店步步为营，深度绑定老加盟商。21年中报显示公司现有门店13136家，较20年末净增737家，低于20年H1净增门店数（1104家），但仍高于20年之前各年同期水平；新