开源证券：宏发股份（600885）-公司信息更新报告：上游涨价影响毛利率，看好新兴业务贡献业绩弹性

宏发股份(600885)宏发股份2021H1归母净利润5.2亿元，同比+45.6%，维持“买入”评级公司2021H1营收49.47亿元，同比+43.8%；归母净利润5.2亿元，同比+45.6%；毛利率34.6%，同比-3.6pct；净利率14.5%，同比+0.3pct。2021Q2营收25.68亿元，同比+28.3%，环比+7.9pct；归母净利润2.89亿元，同比+34.7%，环比+25.1%；毛利率33.4%，同比-4pct，环比-2.7pct；净利率15.6%，同比+0.9pct，环比+2.3pct。费用控制明显增强。2021Q2期间费用率16.5%，同比-2.6pct，环比-3.2pct。考虑到高压直流继电器、汽车继电器、功率继电器以及其他新兴业务快速增长，我们上调此前盈利预测，预计2021-2023年归母净利润10.90（+0.51）/13.15（+1.00）/15.57（+0.28）亿元，EPS1.46/1.77/2.09元，当前股价对应P/E42.6/35.3/29.8倍。看好高压直流继电器等新兴业务对后续公司业绩的贡献，维持“买入”评级。原材料涨价是上半年毛利率承压的主