太平洋证券：顾家家居：Q2收入延续高增，渠道优化、品类融合协同发力

顾家家居(603816)事件：公司发布2021年中报。2021H1公司实现营收80.16亿元，同比+64.89%，归母净利润7.72亿元，同比+34.2%，扣非净利润6.66亿元，同比+44.7%。Q2单季公司营收42.34亿元，同比+64.5%，归母净利润3.87亿元，同比+43.9%，扣非净利润3.49亿元，同比+37.6%。点评：内外销协同发力，Q2收入延续高速增长。1）内销：21H1公司内销收入48.00亿元，同比+56.5%，单Q2内销预计同比+36%；21H1内销毛利率为33.79%，同比-6.91pct。公司内销收入延续高增长主要受优势品类稳步增长、高潜品类快速放量、渠道拓展变革持续驱动。2）外销：21H1外销收入29.54亿元，同比+84.9%，单Q2外销预计同比+140%；21H1外销毛利率为19.41%，同比-4.72pct。公司外销收入增长亮眼主要系需求回暖叠加格局优化所致。定制家具表现亮眼，高潜品类整体高增。1）沙发：21H1收入41.17亿元，同比+70.5%，Q2单季预计同比+97%；21H1沙发毛利率为30.53%，同比-3.09pct。2）床类（床及床垫