太平洋证券：乔锋智能（301603）-行业迎来新兴机遇，公司增长步入快车道

乔锋智能(301603) 规模前列的国产金切机床厂商，成长性较强。公司主营金属切削机床，致力于研制精度高、可靠性高、效率高、智能化的国产“工业母机”，根据公告2025年实现营收24.97亿元，规模排名前列；其中立加、卧加、龙门加工中心的收入占比分别为81.95%、3.32%、2.75%，目前立加占收入大头。根据国家统计局公布的规模以上企业统计，2023-2025年金属切削机床产量分别为61.3万台（+6.4%）、69.5万台（+10.5%）、86.8万台（+9.7%），在此期间公司的金切机床产量分别为5807台（-6%）、9718台（+67%）、1.46万台（+50%），展现出远高于行业的成长性。 金属切削机床行业增速攀升，市场需求结构加速升级。根据中国机床工具工业协会的统计，公司所属的金属切削机床行业今年一季度营业收入同比增长11.5%，处于加快增长状态。其中，AI液冷产业需求集中爆发，新能源汽车、航空航天等领域需求升级提速，叠加人形机器人精密加工需求扩容，持续拉动高精度、复合化、智能化专用机床装备景气上行，为行业高端需求注入新动能。公司以立加、高速钻攻中心为主，广泛应用于消费电子、