光大证券：奥精医疗（688613）-2021年半年报点评：三大业务齐头并进，口腔领域期待后来居上

奥精医疗(688613)事件：公司发布2021年中报，上半年实现营业收入0.91亿元，同比增长119.13%；归母净利润0.47亿元，同比增长371.76%；扣非归母净利润0.37亿元，同比增长421.58%。基本每股收益0.45元。业绩略超出市场预期。点评：三大业务齐头并进，收入端相较于2019年H1复合增速达40%以上。公司核心产品涵盖骨科、神经外科及齿科领域。分产品营收方面，2021年H1骼金较去年同期增加约为3800万元，同比增长约为140%，颅瑞产品较去年同期增加约为940万元，同比增长约为92%，齿贝产品较去年同期增加约为200万元，同比增长约为55%。由于公司2020H1年相较于2019年H1收入端并未明显下滑，因此相较于2019年H1，公司收入端复合增速达到40%以上。业绩提速趋势明确。骨科优势夯实，神经外科大单品亮眼，口腔领域期待后来居上。公司在骨科领域作为胶原矿化骨材料绝对国产龙头地位难以撼动，同时享受“人工骨替代自体骨”+“胶原矿化骨材料替代其他人工骨”+“国产替代外资”三重替代逻辑。神经外科大单品颅骨塞主要应用于颅骨钻孔后修补，相较于脑膜补片或骨粉有显著优效性，