太平洋证券：龙蟠科技（603906）-定增持续加码磷酸铁锂产业链，新能源业务驶入快车道

龙蟠科技(603906)事件：公司发布非公开发行预案，拟募资不超过22亿（预计发行股份数不超过1.45亿股），用于新能源汽车动力与储能电池正极材料规模化生产项目、年产60万吨车用尿素项目及补充流动资金。持续加码磷酸铁锂产业链，布局日趋完善，高增长可期。公司于2021年6月份完成对贝特瑞磷酸铁锂资产的并购，拥有磷酸铁锂产能3万吨，2021年6月单月并表净利润1788.45万元，盈利能力强劲。本次非公开计划募投的电池正极材料项目计划投资金额25.18亿元，预计达产后年均收入为67.5亿元，年均净利近5亿元；届时，公司总产能有望超过20万吨，夯实磷酸铁锂龙头地位，磷酸铁锂也将成为公司业绩增长的重要推动力。除磷酸铁锂正极材料外，公司已着手布局磷酸铁锂上游材料磷酸铁产能，公司子公司四川锂源持有生产磷酸铁为主的四川省盈达锂电新材料有限公司19.09%股权；同时，近期公司拟于新洋丰成立合资公司建设5万吨/年磷酸铁项目，公司持股40%。对磷酸铁的布局将使得公司磷酸铁锂具备一体化优势，有助于公司磷酸铁锂成本的控制及产能的释放。国六车用尿素需求大增，公司产能进入大幅扩张期。重国六标准大幅降低了NOx等污染