山西证券：通宝能源（600780）-业绩稳健增长，持续推进清洁能源项目

通宝能源(600780) 事件描述 公司发布2026年半年报，实现营业收入55.32亿元，同比下降0.51%；利润总额4.70亿元，同比增长17.91%；归母净利润3.92亿元，同比增长24.66%。 事件点评 上半年电力业务稳健经营，售电量基本持平。上半年，公司所属发电企业主要源于发电量的增加及发电成本和其他管理成本的控制，实现稳定经营。公司所属配电企业基于营业区域内用户用电量增加，同时新能源接入、供电企业投资界面延伸、煤改电等供电方式和区域内供电量增加；持续优化电网结构，降低网损、线损。2026年1-6月，发电量完成25.29亿千瓦 时，同比减少2.77%；售电量完成101.03亿千瓦时，与上年基本持平。 毛利率小幅下降，期间费用总体平稳。上半年公司毛利率8.19%，同比下降0.41pct；期间费用率2.69%，同比下降0.03pct，财务费用为773.63万，主要系贷款平均余额高于同期，利息费用同比增加所致。经营活动产生的现金流量净额6.87亿，同比下降3.98%。 项目建设有序推进。上半年，公司围绕服务国家构建新型电力系统的战略部署，坚持智能化、绿色化、融合化方向，全面推进清洁