华安证券：志邦家居（603801）-上半年利润同比增199%，衣柜持续高增

志邦家居(603801)主要观点：事件：志邦家居发布半年报，上半年归母净利润高增199%。公司发布2021年半年报，上半年共实现收入19.08亿元，同比增长55.8%，归母净利1.52亿元，同比增长199.4%，扣非归母净利1.46亿元，同比增长236.7%；对应Q2实现收入12.26亿元，同比增长36.5%，归母净利1.01亿元，同比增长6.1%，扣非归母净利0.98亿元，同比增长10.9%。衣柜业务持续高增且收入占比过三分之一，“大定制”格局已成。志邦通过多品牌、多品类的战略，立足华东、布局全国，已形成“大定制”发展格局。上半年橱衣木和其他产品分别实现销售收入10.87/6.8/0.3/1.1亿元，同比增长33.9%/97.89%/162.49%/92.51%，对应Q2收入分别同比增长19.23%/65.20%/24%/181%。衣柜业务收入上半年占比已达到35.67%，是拉动公司收入和业绩增长的重要驱动力。毛利率方面，上半年橱衣木和其他产品分别实现毛利率41.81%/33.17%/16.72%/18.55%，分别同比增加了-0.86/+5.15/+10.91/+0.99个pct，