华金证券：爱旭股份（600732）-下半年盈利将回升，静待N型电池片技术突破

爱旭股份(600732)事件：公司发布2021年半年报，上半年营业收入68.7亿元，同比+85.9%；归母净利润-0.24亿元，由盈转亏，同比-117.4%，在业绩预告范围之内；扣非归母净利润-1.3亿，同比-323.9%；毛利率5.2%，同比-5.0pct。其中Q2营收38.6亿元，同比+107.3%，环比+28.4%；归母净利润-1.2亿元，同比-319.5%，毛利率1.7%，同比-7.5pct，环比-8.1pct。上半年亏损的主要原因为硅片供应不足，导致公司产能利用率下降，以及原材料价格快速上涨导致公司生产成本大幅增加。电池片出货再创新高，随着供应链改善盈利能力将恢复：2021H1公司电池片出货量为8.54GW（同比+62.98%），约50%为大尺寸，出货量继续排名全球第二（PVInfoLink统计）；估算上半年单瓦售价（不含税）约0.8元，同比上涨12.9%，单瓦成本约0.76元，同比上涨18.5%，单瓦毛利约4分，同比下滑约2.7分。其中Q1/Q2估算出货约为4GW/4.5GW，估算单瓦售价0.75元/0.85元，单瓦成本0.68元/0.84元，单瓦毛利7分/1分。上半年公司