万联证券：丸美股份（603983）-点评报告：加大投入致利润承压，坚持“科技+品牌+数智”运营

丸美股份(603983)2021年8月27日，公司发布2021年半年报。2021年H1公司实现营业收入8.74亿元（YoY+10.09%），归母净利润1.89亿元（YoY-29.46%）,扣非归母净利润1.59亿元（YoY-27.25%）。Q2实现营业收入4.7亿元（YoY+10.94%），归母净利润0.89亿元（YoY-40.37%），扣非归母净利润0.63亿元（YoY-43.25%）。投资要点:业务投入增加，上半年利润略低于预期：2021年H1公司实现营业收入8.74亿元，同比上升10.09%，线上收入高增起拉动作用；归母净利润1.89亿元，同比下降29.46%；扣非归母净利润1.59亿元，同比下降27.25%，主要源于公司积极布局线上渠道、扩大自营业务造成各项费用增长。其中Q2实现营业收入4.7亿元，同比增长10.94%；归母净利润为0.89亿元，同比下降40.37%；扣非归母净利润为0.63亿元，同比下降43.25%。净利率下滑，销售费用大幅提升：2021年上半年公司毛利率64.06%，同比下降3.49pcts，主要由于本期运输费在营业成本中列示。归母净利率21.25%，同比下