信达证券：新华保险（601336）-个险人力及产能均明显下滑

新华保险(601336)事件：新华保险公布2021年中报，实现营业收入1321亿元，同比+11.3%，实现归母净利润105.5亿元，同比+28.3%，扣非后净利润105.4亿元，同比+27.2%。加权平均每股收益3.38元，同比+28.5%。加权平均净资产收益率9.93%，同比+0.8ppts。点评：净利润同比+28.3%。源于上半年保险需求整体低迷，新华保险1H21营业收入1321亿元，同比+11.3%。公司投资收益高增拉动归母净利润提升28.3%至105.5亿元。个险渠道人力及产能下滑明显。个险渠道，公司1H21保费收入同比+5.5%至698.8亿元，占总保费比重提升1.1ppts至69.5%。其中长期险首年期交同比-1.5%，短期险保费同比-28.8%，成为拖累保费增速的主要原因。公司人力数量及产能均较大幅度下降，源于：产品无法满足客户需求、队伍年龄偏大。随着公司大力开展人力清虚，截止至6月30日，个险代理人规模同比-16.2%至44.1万人，月均合格人力同比-22.2%，月均人均综合产能同比下降13.2%至3105元。随着公司“三真”、“三化”策略的逐步实施以及对绩优人力及团队