华西证券：古井贡酒（000596）-销量吨价提升带动收入高增，收入业绩趋势向上

古井贡酒(000596)事件概述2021H1实现收入70.07亿元，同比+26.96%；归母净利13.79亿元，同比+34.53%；扣非归母净利13.38亿元，同比+32.78%；合同负债22.14亿元，同比+204.34%。其中，2021Q2实现收入28.78亿元，同比+28.60%；归母净利5.64亿元，同比+45.39%；扣非归母净利5.37亿元，同比+44.13%。符合市场预期。分析判断:销量和吨价提升带动收入高增，省外拓展仍在进行中。2021H1公司白酒业务收入68.09亿元，同比+25.33%。分产品来看，2021H1年份原浆/古井贡酒/黄鹤楼/其他分别实现收入50.70/8.06/5.81/3.52亿元，分别同比+15.49%/+14.09%/+319.60%/+77.61%；销量分别同比-7.33%/+14.13%/+203.91%/+23.65%；吨价分别同比+24.63%/-0.04%/+38.07%/+43.64%。上半年收入高增一方面因为公司主力产品年份原浆吨价同比有较大幅度提升，另一方面湖北省疫情影响逐渐消退，公司另一品牌黄鹤楼销量和吨价同比都有较大幅度提升。