开源证券：五粮液（000858）-公司信息更新报告：各系列量价齐升，直营占比明显提高

五粮液(000858)公司经营势头持续向好，长期发展潜力显现，维持“买入”评级2021H1实现营收367.5亿，同比+19.5%，归母净利132.0亿，同比+21.6%；Q2实现营收124.3亿，同比+18%，归母净利38.8亿，同比+23%。由于收入好于预期，上调盈利预测，预计2021-2023年归母净利分别为245.8(+5.2)亿元、300.4(+22.8)亿元、366.8(+37.9)亿元，EPS分别为6.33（+0.13）元、7.74（+0.49）元、9.45（+0.98）元，同比增长23.2%、22.2%、22.1%，当前股价对应PE分别为32.5、26.6、21.8倍，第八代五粮液动销顺畅，经典五粮液按计划完成导入，系列酒发展势头持续向好，公司业绩确定性强，维持“买入”评级。系列酒增长提速，五粮液酒量价齐升；直销占比提升，渠道改革成效显著上半年酒类产品收入341亿，同比+21.1%，其中系列酒收入69.6亿，同比高增38.6%，主要系公司大力推动系列酒产品品牌升级，其中量、价分别+29.5%、+7.1%。五粮液酒收入271.4亿，同比增长17.3%，量、价分别+7.2%、